WWW.METODICHKA.X-PDF.RU
БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Методические указания, пособия
 

Pages:   || 2 |

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ...»

-- [ Страница 1 ] --

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»



КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

И ПРОИЗВОДСТВЕННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

С.Е. НАРЫШКИН, М.В. ТИХОНОВА, Г.Р. ХАКИМОВА

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ

МЕНЕДЖМЕНТ

(в схемах, таблицах и рисунках)

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

ИЗДАТЕЛЬСТВО

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА

ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

ББК 65.290Н 28 Нарышкин С.Е.

Инвестиционный менеджмент (в схемах, таблицах и рисунках) / Н 28 С.Е. Нарышкин, М.В. Тихонова, Г.Р. Хакимова : учебное пособие. – СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2012. – 79 с.

ISBN 978-5-7310-2827Учебное пособие предназначено для изучения дисциплины «Инвестиционный менеджмент» и охватывает основной круг вопросов инвестиционной деятельности предприятий в современных условиях. В нем изложены сущность, цель и функции инвестиционного менеджмента, дана классификация инвестиций, подробный анализ источников финансирования инвестиций, рассмотрены этапы жизненного цикла инвестиционного проекта, управления его реальными и финансовыми инвестициями, формирования инвестиционных ресурсов. Рассматривается сущность инвестиционного проекта как объекта управления.

Весь материал излагается в схемах, графиках, таблицах и рисунках.

Учебный курс рассчитан на студентов вузов, изучающих экономические дисциплины.

ББК 65.290-2 В написании темы 3 приняли участие д-р экон. наук А.В. Соколов и канд. экон. наук А.В. Щербенин Рецензенты: д-р экон. наук, проф. СПб филиала Высшей школы экономики С.К. Швец д-р экон. наук, проф., зав. каф. экон. анализа эффективности хоз. деятельности СПбГУЭФ Н.В. Войтоловский ISBN 978-5-7310-2827-1 © СПбГУЭФ, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Тема 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

1.1. Инвестиции. Классификация инвестиций

1.2. Инвестиционная деятельность

1.3. Субъекты и цели инвестиционной деятельности. Типы инвесторов.. 1

1.4. Инвестицонный климат

Тема 2. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1. Понятие и виды источников инвестиций

2.2. Инвестиции в недвижимость.

2.3. Нетрадиционные источники инвестиций

Тема 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ КАК ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ

3.1. Инвестиционный проект: понятие и классификация

3.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ГЛОССАРИЙ

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность является ключевым элементом экономического роста. От эффективности инвестиционной политики зависит успешное развитие национальной и региональной экономики, состояние и развитие всех сфер жизнедеятельности регионов.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества.

В современной российской экономике важнейшими задачами, требующими неотложного решения, являются управление и стимулирование инвестиционных процессов, осуществляемые с использованием методов и способов инвестиционного менеджмента.

Последний занимает особое место в системе методов современного менеджмента и определяет основу развития и будущее каждой организации.

Без правильного определения направлений и объемов инвестиций в основные фонды, человеческий капитал, системы управления развитие прекращается, теряются конкурентоспособность и жизнеспособность организации.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.





Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций – протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности предвосхищения долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений.

Инвестиционный менеджмент представляет собой уникальную совокупность функционального управления, непосредственным объектом которого является инвестиционный процесс, а также вся инвестиционная деятельность в целом, осуществляемая прежде всего посредством реализации инвестиционных проектов, фигурирующих во всех сферах, секторах, сегментах и отраслях народного хозяйства.

Предметом инвестиционного менеджмента являются:

1. Разработка и совершенствование методологии и методики, решение проблем инвестиционной деятельности.

2. Практические способы и приемы, позволяющие анализировать инвестиционную деятельность, раскрывать потенциал каждого направления для вложения капитала и обосновывать принятия решений при разработке и реализации проектов и программ.

3. Процесс формирования портфельных инвестиций (предприятий, банков) и использование их в инвестиционном процессе.

Задачи инвестиционного менеджмента:

1. Формирование знаний в области основных понятий и категорий дисциплины.

2. Формирование знаний о сущности и значении инвестиций, инвестиционной деятельности и целях инвестирования.

3. Формирование четкого представления о видах инвестиций на макро- и микроуровнях.

4. Изучение источников финансирования инвестиций.

5. Формирование умений и навыков в оценке инвестиций.

6. Получение навыков организации инвестиционного процесса.

7. Получение знаний и навыков о формировании инвестиционных портфелей. Эти задачи формируют структуру дисциплины.

Тема 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

1.1. Инвестиции. Классификация инвестиций Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в текущем периоде.

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которых образуется доход (прибыль) или достигается иной полезный эффект. К таким ценностям относятся:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности);

- имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности;

- права пользования землей и другими ресурсами, а также иные имущественные права;

- другие ценности.

Существует множество оснований для классификации инвестиций.

Самая распространенная (общая) классификация представлена на рисунке

1.1. Более подробная классификация по объектам вложения средств и по степени риска представлена на рисунках 1.2 и 1.3, соответственно.

ИНВЕСТИЦИИ

–  –  –

В соответствии с российским законодательством, инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиционных проектов.

Привлеченные инвестиции предприниматели трансформируют в активы. В общем случае активами называются объекты, обеспечивающие денежные поступления их владельцу. Активы, создаваемые путем трансформации инвестиций, представляют упорядоченные по структуре: основные фонды, оборотные средства и нематериальные ценности, необходимые для производства товаров или оказания услуг. Эти активы составляют капитал субъектов предпринимательской деятельности.

Процесс формирования капитала является, таким образом, основой инвестиционной деятельности.

Решения, принимаемые физическим или юридическим лицом, осуществляющим инвестиционную деятельность, называются инвестиционными решениями.

Инвестиционные решения выступают средствами достижения целей инвесторов. С этой точки зрения оптимальным инвестиционным решением является то, которое наилучшим образом обеспечивает достижение поставленных инвестором целей. Эти цели многообразны и могут быть как выражены в денежной форме, так иметь и другие формы выражения.

Для обоснования инвестиционных решений, направленных на достижение целей, выражаемых в денежной форме, используются количественные методы. Цели, не имеющие денежного выражения, можно учитывать, только используя методы качественного анализа и прогнозирования

–  –  –

Рис. 1.4. Роль инвестиций в деятельности предприятия Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений (согласно Закону РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»). Согласно этому закону, капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Как следует из данного определения, к капитальным вложениям могут быть отнесены инвестиции только в основные средства, т.е. средства, срок эксплуатации которых превышает один год.

На рисунках 1.5, 1.6 и 1.7 рассмотрены виды, структура и факторы повышения капитальных вложений.

–  –  –

Улучшение структуры капитальных вложений Уровень эффективности производственных капитальных вложений в основном зависит от прогрессивности их элементно-технологической и воспроизводственной структуры. Чем выше по величине доля затрат на создание и обновление активной части основных фондов, тем больше отдача капиталовложений

–  –  –

Внедрение экономических методов управления инвестиционным процессом Методы применяются изолированно, а должны быть составной частью общего механизма рыночных отношений между всеми хозяйствующими субъектами в экономике Рис. 1.7. Факторы повышения эффективности капитальных вложений [10] Основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации регламентируются Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 года №160-ФЗ.

–  –  –

Рис. 1.9. Особенности инвестиционной деятельности

1.3. Субъекты и цели инвестиционной деятельности.

Типы инвесторов Инвестиционная деятельность, как и любой другой вид деятельности, представляет собой единство трех элементов – объекта деятельности, ее субъектов и содержания.

Инвестиционный объект – это любой объект предпринимательской деятельности, на которые направлены инвестиции. Объектами инвестиционной деятельности выступают вновь созданные и модернизированные основные фонды и оборотные средства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банки, страховые и посреднические организации и другие возможные участники инвестиционного процесса.

Основным действующим лицом инвестиционного процесса выступает инвестор – субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование. В качестве инвестора могут выступать:

- органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом и муниципальными правами;

- граждане, предприятия, объединения предпринимателей и другие юридические лица;

- иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

В качестве заказчика могут выступать инвесторы, а также любые другие физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников проекта, если иное не предусмотрено договором между ними. В том случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором и в соответствии с российским законодательством.

Пользователем инвестиций может быть инвестор, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности, таким образом, могут совмещать функции двух или несколько участников.

Кроме того, к субъектам инвестиционной деятельности могут относиться поставщики, посредники, подрядчики, консультанты и другие лица, участвующие в процессе инвестирования и реализации инвестиционных проектов.

Содержанием инвестиционной деятельности выступают инвестиционные действия. Инвестиционные действия – последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и внешнего финансирования.

–  –  –

При осуществлении инвестиционной деятельности субъекты могут одновременно являться заказчиками, инвесторами, исполнителями работ.

Формирование четких и достижимых инвестиционных целей и задач является первым и важнейшим шагом в инвестиционном процессе. При работе инвестора с консультантом либо управляющим формирование целей и задач происходит в процессе взаимодействия между инвестором и специалистами, а квалифицированный индивидуальный инвестор может это сделать самостоятельно.

Инвестиционный горизонт, то есть срок, на который планируется инвестировать средства, а также приоритеты инвестора по отношению к доходности, сохранности и ликвидности его активов являются важнейшими факторами, определяющими инвестиционные цели и задачи.

Многое также зависит от специфики инвестора, от того, частным, корпоративным и/или институциональным («квалифицированным», «профессиональным») инвестором он является. Среди факторов, определяющих специфические требования и предпочтения инвестора можно также выделить его уровень финансовой состоятельности, возраст (или «стадию жизненного цикла», если говорить шире), предыдущий опыт, планы на будущее, психологические особенности и некоторые другие факторы.

–  –  –

В целом инвестиционные цели могут относиться к одной из следующих категорий: сохранение капитала, увеличение капитала, получение текущего дохода и так называемый «абсолютный доход», который подразумевает получение текущего дохода при увеличивающейся стоимости основного капитала.

ОБЪЕКТ ИНВЕСТИРОВАНИЕ

–  –  –

Под инвестиционным климатом (привлекательностью) понимается обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

Инвестиционный климат – это обобщённая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и социо-культурных предпосылок, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

На макроуровне, или уровне страны, понятие инвестиционного климата включает три группы факторов:

1) политические параметры,

2) экономические параметры,

3) параметры социальные.

–  –  –

Все существующие подходы и методы оценки инвестиционной привлекательности регионов могут рассматриваться в рамках трех основных подходов.

Первый подход основан на выявлении некоего основополагающего фактора, характеристики, наличие которой однозначным образом определяет инвестиционную привлекательность региона, например, имидж региона.

Данный подход отличается сравнительной простотой анализа и расчетов, универсальностью и возможностью использования на разных уровнях хозяйственных систем. В то же время игнорируются объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития субъектов РФ.

Второй подход опирается на учет ряда всевозможных факторов, которые, с точки зрения своего влияния на инвестиционную привлекательность региона, считаются равноценными. Причем каждый фактор характеризуется определенным набором показателей. Здесь рассматривается характеристика экономического потенциала; общие условия хозяйствования; развитость рыночной инфраструктуры; политические; социальные и социокультурные; организационно-правовые; финансовые и другие факторы.

Данный подход позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития российских регионов; определить степень реализации их инвестиционной привлекательности; оценить большинство показателей статистическими методами; обосновать достоверность полученных результатов (критерий степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемыми категориями).

Однако существуют и определенные недостатки, основным из которых является «непрозрачность» методики выделения факториальных признаков инвестиционной привлекательности.

Сторонники третьего подхода анализируют широкий набор факторов, однако инвестиционная привлекательность региона в данном случае рассматривается как агрегированный показатель, который определяется двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. Наиболее известной в данном случае является методика, разработанная аналитиками рейтингового агентства «Эксперт-РА» (методика экономического еженедельника «Эксперт»). Совокупный потенциал региона, по их мнению, включает в себя: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инновационный, трудовой, институциональный и финансовый показатели. Совокупный риск региона рассчитывается с учётом: политических, экономических, социальных, криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков.



Основными преимуществами рассматриваемого подхода являются следующие: его непредвзятость; значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; доступность, и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов. Тем не менее в методике наличествует ряд недостатков: отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности; субъективность мнения экспертов и отсутствие ясности методики оценки инвестиционного потенциала и рисков при сведении в интегральный показатель.

–  –  –

Степень реализации инвестиционной привлекательности района (Е) (отношение инвестиционной активности в районе к его инвестиционной привлекательности Е=Y/X)

–  –  –

Окончание табл. 1.1 № Наименование Единица измерения и источники данных пп. частных показателей Показатели природно-географического потенциала 14 Наличие природных за- Объем природных запасов рекреационпасов рекреационных ных ресурсов в расчете на единицу покаресурсов зателя Энгеля 15 Географическое поло- Балльная оценка основанная на объекжение рекреационного тивных природно-географических прирайона по отношению к знаках (например, Мурманская обл.внешнеторговым выхо- 7 баллов, Кемеровская – 0 баллов) дам России Итого: уровень инвестиционного потенциала рекреационного района (свод данных по показателям №№ 1-15) Показатели, определяющие региональный уровень социально – политической и экологической безопасности для инвестора 16 Доля малоимущего на- Доля населения с денежными доходами селения ниже величины прожиточного минимума 17 Уровень преступности Комплексный показатель:

1) число зарегистрированных преступлений (за вычетом наиболее тяжких) на 100 тыс. населения;

2) число наиболее тяжких преступлений на 100 тысяч населения 18 Уровень безработицы Численность безработных в % к численности занятого населения 19 Уровень экологической Комплексный показатель по сбросу сточзагрязненности ных вод и т.д.

20 Отношение населения Разность между долями голосов, отданрайона к процессам ных в районах на последних выборах за формирования рыночной кандидатов, поддерживающих формироэкономики вание рыночной экономики, и против них 21 Уровень конфликтности Доля участвовавших в забастовках в общей трудовых отношений численности работников предприятий 22 Уровень политической По всем регионам РФ кроме республик стабильности в районе Северного Кавказа и Ставропольского края (отрицательные значения), принимается на уровне 1,0 Итого: региональный уровень социально-политической и экологической безопасности для инвесторов (свод данных с №№ 16-22) Интегральный уровень Интегральный коэффициент, обобщаюинвестиционной привле- щий данные всех частных показателей по кательности формуле многомерной средней

–  –  –

Рис. 1.17. Схема соотношения категорий инвестиционной проблематики Инвестиционная привлекательность рекреационного района Инвестиционный потенциал района Инвестиционный климат района

–  –  –

Уровень инвестиционной активности в рекреационном районе Рис. 1.18. Схема факторов инвестиционной привлекательности района [12] Рис. 1.19. Признаки инвестиционной привлекательности региона [10]

–  –  –

Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде следующей последовательности:

собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;

заемные финансовые средства;

привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;

денежные средства, централизуемые объединениями предприятий;

средства внебюджетных фондов;

средства государственного бюджета;

средства иностранных инвесторов.

Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства – инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств.

Учет и анализ платы за пользование финансовыми ресурсами является одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений. Этому вопросу посвящается следующий раздел данного учебного пособия.

Собственные финансовые ресурсы. Структура собственных финансовых средств предприятия представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Классификация собственных средств, как источников финансирования инвестиционной деятельности Заемные финансовые средства. Структура заемных финансовых ресурсов представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Классификация заемных средств, как источников финансирования инвестиционной деятельности Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25%-30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.

Общий объем финансовых ресурсов принято представлять в виде специальной таблицы, пример которой помещен ниже и соответствует таблице 2.1 инвестиционных потребностей.

Итоговые значения потребного объема инвестиций и общего объема финансирования должны совпадать не только в общем итоге, но и по годам.

Различия между собственными и заемными средствами. Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е.

включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли.

Возможные источники финансирования инвестиционной деятельности представлены на рис. 2.3.

–  –  –

Объекты недвижимости, выступая в качестве основы общественного производства, являются базой хозяйственной деятельности, развития предприятий и организаций всех форм собственности. Недвижимость обладает особенностями товара, который продаётся и покупается, т.е. обращается на рынке. Но рынок недвижимости, являясь частью инвестиционного рынка, имеет уникальные особенности. Он представляет собой сферу вложения капитала в объекты недвижимости и систему экономических отношений, которые возникают при расширенном производстве. Эти отношения появляются между строителями и инвесторами при куплепродаже недвижимости, ипотеке, аренде и т. д.

Согласно Гражданскому кодексу РФ недвижимость как объект собственности (имущества) включает земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все то, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без соразмерного ущерба их значению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания и сооружения.

К недвижимости относятся также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты. К недвижимым объектам может быть отнесено и иное имущество, существенным признаком которого с юридической точки зрения является обязательная регистрация прав, независимо от того, каковыми они могут быть: правом собственности, правом пожизненного владения, хозяйственного ведения или постоянного использования, ипотекой, сервитутом и иными правами, предусмотренными Гражданским кодексом РФ.

–  –  –

Рис. 2.4. Классификация объектов недвижимости Рыночная и инвестиционная стоимость недвижимости зависит от ценности объекта недвижимости, которая, в свою очередь, обусловлена способностью и возможностью объекта удовлетворять определенные потребности и обеспечивать права и преимущества собственника в результате владения этим объектом недвижимости. Совокупность этих факторов с учетом затрат на создание или приобретение объекта собственности определяет стоимость данного объекта. В теории оценки собственности (имущества) существует следующее краткое определение рыночной стоимости объекта: рыночная стоимость объекта – это мера того, сколько гипотетически типичный покупатель готов заплатить за оцениваемую недвижимость.

–  –  –

В теории оценки недвижимости различаются понятия стоимости и цены. Рыночная стоимость недвижимости – это наиболее вероятная предполагаемая цена, по которой объект недвижимости может переходить из рук продавца, желающего ее продать, к покупателю, желающему ее приобрести, когда один из них не подвергается принуждению продать объект, а другой – принуждению купить.

Инвестиционная стоимость недвижимости – это конкретная стоимость оцениваемого объекта недвижимости для конкретного инвестора, исходя из его пристрастий и личных инвестиционных идей. Причинами несовпадения инвестиционной стоимости объекта с рыночной стоимостью могут быть: различия в оценках разными инвесторами будущей доходности объекта недвижимости; несовпадение в их оценках уровней риска и т.д.

ОБЪЕКТЫ НЕДВИЖИМОСТИ

КРИТЕРИИ КЛАССИФИКАЦИИ

–  –  –

Рис. 2.13. Алгоритм определения стоимости недвижимости (рассматривается применительно к любому методу оценки стоимости недвижимости, в частности к затратному методу, методу сравнения продаж)

–  –  –

Рис. 2.15. Алгоритм определения стоимости недвижимости при использовании метода сравнения продаж Элементы стоимости недвижимости, подлежащие обязательному учету

–  –  –

Рис. 2.17. Анализ объектов сравнения элементов недвижимости и корректировка единиц сравнения по элементам Далее приводятся алгоритм и метод расчета стоимости недвижимости при использовании доходного метода оценки стоимости недвижимости.

–  –  –

Рис. 2.19. Пересчет будущих доходов при применении доходного метода оценки стоимости недвижимости Анализ эффективности инвестиций в недвижимость

1. Оценка эффективности владения – анализ доходов, получаемых за период владения

2. Оценка возможной цены перепродажи по окончании срока использования объекта инвестирования

3. Оценка объекта инвестирования – нахождение текущей рыночной стоимости объекта

4. Анализ условий финансирования приобретения объекта недвижимости – ипотека, кредит, инвестиционная группа и т.п.

5. Нахождение стоимости объекта с учетом возможной цены перепродажи и текущей стоимости потока доходов, извлекаемых за период эксплуатации

6. Нахождение чистой текущей стоимости проекта, связанного с приобретением объекта недвижимости

–  –  –

Изучение и внедрение нетрадиционных источников финансирования, таких как лизинг, франчайзинг и факторинг, является одним из наиболее актуальных вопросов российской экономики. Также, в качестве нетрадиционного источника финансирования, рассматривается венчурное финансирование.

Суть венчурного финансирования обычно заключается в предоставлении кредита под долговые расписки (векселя) с правом конверсии задолженности в акции или просто в приобретении профессиональными венчурными инвесторами акций новой компании. Венчурное финансирование основано на принципах поэтапности финансирования, беспроцентности предоставляемых средств, терпеливости к росту предприятия, тесного сотрудничества между венчурными капиталистами и создаваемыми с их участием предприятиями.

Венчурный капитал, сочетая в себе различные формы капитала (акционерного, ссудного и предпринимательского), выступает посредником в учредительстве стартовых компаний-венчуров путем создания фирминвесторов (рис. 2.21).

В отличие от банков, венчурные инвесторы могут предоставить финансирование предприятию даже при отсутствии у него ликвидного залога либо других гарантий. Венчурные инвесторы, как правило, руководствуются следующими критериями и требованиями:

- долгосрочность инвестиций (ожидается, что вложенные средства окупятся не ранее, чем через 3-5 лет, а часто и через более длительный срок);

- возможность выхода венчурного инвестора из проекта путем продажи либо своего пакета акций, либо всего предприятия должна быть предусмотрена с самого начала процесса финансирования;

- присутствие представителя венчурного инвестора в совете директоров предприятия, что дает ему возможность оказывать предприятию консультационные услуги, а также контролировать реализацию проекта.

Главным доказательством состоятельности проекта для венчурного инвестора служит наличие высококвалифицированной команды менеджеров, реализующей этот проект.

Общеизвестно, что венчурный инвестор скорее вложит деньги в первоклассную команду и второразрядный проект, чем наоборот. Поэтому организационной части бизнес-плана они могут придавать даже большее значение, чем финансовой.

Инвесторы

–  –  –

Лизинг – это особая форма финансирования основного капитала предприятия, не являющегося его собственностью. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендатором.

В соответствии с Федеральным законом РФ «О лизинге», лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

БАНК

ЛИЗИНГОДАТЕЛЬ

ПОСТАВЩИК

ЛИЗИНГО-ПОЛУЧАТЕЛЬ

СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ

1 – получение заявки от лизингополучателя; 2 – подготовка заключения платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового проекта; 3 – направление поставщику заказ-наряда; 4 – получение ссуды для проведения лизинговой сделки; 5 – заключение договора купли-продажи объекта лизинга;

6 – подписание акта приемки оборудования в эксплуатацию; 7 – заключение лизингового соглашения; 8 – заключение договора о техническом обслуживании передаваемого соглашения; 9 – заключение договора о страховании объекта лизинга; 10 – выплата лизинговых платежей; 11 – возврат объекта лизинга;

12 – возврат ссуды и выплата процентов.

–  –  –

Все затраты на содержание лизингового имущества несут лизингодатель (при оперативном лизинге) или лизингополучатель (при финансовом лизинге). Лизинговые платежи обычно выплачиваются в строго определенном порядке (рис. 2.25).

К недостаткам лизинга можно отнести более высокую стоимость лизинговых платежей по сравнению с уплатой процентов по кредиту, высокие темпы морального старения объектов лизинга (риск морального старения лежит на лизингополучателе), а также общую неразвитость правовой базы в области лизинговых операций. Поэтому принятие решения о лизинге должно осуществляться после проведения тщательного инвестиционно-финансового анализа предстоящей сделки.

Франчайзинг – система отношений, при которой одно лицо, имеющее разработанную систему ведения определенной деятельности, разрешает другому лицу использовать эту систему согласно требованиям владельца франшизы в обмен на вознаграждение. По договору франчайзинга правообладатель (франчайзер) предоставляет пользователю (франчайзи) весь комплекс принадлежащих ему прав интеллектуальной собственности (товарный знак, фирменное наименование, изобретения, промышленные образцы, ноу-хау, произведения, охраняемые авторским правом) на льготной, привилегированной основе. Наряду с передачей права на интеллектуальную собственность франчайзер оказывает постоянную организационную, техническую, коммерческую помощь. Франчайзи принимает на себя обязательства придерживаться в своей деятельности стандартов и качества не ниже, чем у франчайзера.

Рис. 2.25. Порядок начисления лизинговых платежей [10] Франчайзинг является привлекательной формой финансирования инвестиций, в первую очередь, в малом бизнесе.

–  –  –

Одно из ограничений этой системы – важная роль личных отношений между первыми лицами сетевой компании и партнерами-франчайзи. Зачастую именно налаженность отношений и контактов имеет решающее значение для успеха или неудачи франчайзинга. Стараясь снизить риски совместного бизнеса с незнакомыми компаниями, некоторые сетевые компании вводят специальные требования к потенциальным партнерам.

Другой проблемой, требующей постоянного внимания, является необходимость непрерывного совершенствования системы контроля франчайзинговой сети.

–  –  –

Факторинг – это постоянное соглашение, по которому посредник – фактор (банк) приобретает счета дебиторов предприятия, принимает на себя риск неплатежа по любому из счетов и отвечает за обеспечение поступления денег в уплату. Фактор также проводит проверку кредитоспособности всех клиентов. Факторинговая компания покупает у фирмы-поставщика его платежные документы на сумму S и тем самым принимает на себя обязательства востребовать с покупателя всю сумму с учетом пени за просрочку.

По содержанию факторинг представляет собой кредит, выданный под заклад дебиторской задолженности (право собственности переходит к кредитору, заемщик не планирует выкупать заложенное имущество). Поэтому плата за факторинг рассчитывается аналогично плате за кредит и включает в себя комиссионное вознаграждение и процент за пользование факторинговым кредитом.

–  –  –

Рис. 2.28. Схема организации факторинга (цифры в схеме отражают порядок осуществления операций) [11] Существуют две формы факторинга. По первой из них (традиционный факторинг) – фактор выполняет функцию по предоставлению денег в долг, производя платежи авансом еще до поступления денег от дебиторов.

Фактор обычно выплачивает авансом 70-90% от суммы выставляемого счета и взимает проценты по ставке, превышающей на 1-1,5% ставку для обычных заемщиков. Остальная сумма выступает в качестве страхового фонда и выплачивается, если предприятие-потребитель полностью оплачивает платежные документы, страхуя тем самым риск отказа потребителя от акцепта или банкротства. Сумма аванса зависит от степени «разбавленности» дебиторской задолженности из-за наличия сомнительных долгов, медленной оборачиваемости и т.д.

–  –  –

Рис. 2.29. Схема международного факторинга (цифры в схеме отражают порядок осуществления операций) [11] По второй форме (срочный факторинг) фактор не предоставляет денег в долг. Предприятие и фактор договариваются о пределах кредита и устанавливают периодически уточняемый средний период получения денег фактором от всех дебиторов. Фактор выплачивает предприятию суммы исходя из согласованного периода вне зависимости от того, выплатил ли клиент фактору деньги или нет. Например, в конце нормального 30-дневного периода дебитор оплатил только 5 тыс. долл. по счету на общую сумму 10 тыс. долл.

Фактор же передает предприятию всю сумму счета, а с оставшейся суммы долга взимает проценты (до 1% от суммы каждого счета). Такой вид факторинга позволяет застраховаться от сомнительных долгов.

Благодаря использованию факторинга предприятие может:

- ускорить оборачиваемость оборотного капитала и тем самым сократить потребность в финансировании;

- ограничить величину расходов, связанных с обслуживанием кредитов, взысканием дебиторской задолженности и ее бухгалтерским учетом;

- защитить себя от сомнительных должников.

Главным слагаемым эффекта факторинга является получение денег сразу же после отгрузки продукции, причем эти средства являются собственными средствами предприятия, а не заемными.

Факторинг – дорогостоящий способ финансирования (особенно при большом количестве мелких дебиторов). Одно время его использование считалось признаком непрочности финансового положения предприятия.

Однако теперь от этой точки зрения отказались.

1 этап. Обоснование и подготовка факторинговой операции

1. Клиент предоставляет в банк заявку на факторинговое обслуживание

2. Банк готовит заключение о платежеспособности поставщика и его дебиторов 2 этап Юридическое оформление факторинговой сделки

3. Заключение между банком и клиентом договора факторинга

4. Документы, подтверждающие действительность денежных требований, сумма требования, срок оплаты по требованию – указываются в специальных дополнениях к договору факторингового обслуживания

–  –  –

5. Переуступка клиентом банку платежных требований и извещение покупателя в случае открытого факторинга

6. Выплата банком поставщику 70-90% от суммы потсавки

7. Информирование банком поставщика о состоянии дебиторской задолженности

8. Погашение коммерческого кредита дебитором по окончании периода отсрочки платежа

9. Выплата банком оставшейся суммы поставщику за вычетом комиссионного вознаграждения и платы за кредит

–  –  –

3.1. Инвестиционный проект: понятие и классификация

Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах:

- как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

- как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность).

В современном понимании определение инвестиционного проекта дано в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»:

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Под приоритетным проектом понимается инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

В зависимости от сути и сложности замысла и эффективности его реализации результаты работы по выполнению проекта могут быть самыми различными и классифицироваться по-разному. Они могут быть: конкретными (продукция, организация, здание и т.д.) и абстрактными (планы, знания, опыт, метод и т.д.); текущими (технология, документация, подписанные контракты) и конечными (прибыль, продукт, знания и т.д.). Далее приводятся признаки классификации инвестиционных проектов и пример видов проектов по наиболее распространенным признакам.

–  –  –

Рис. 3.5. Процесс разработки инвестиционных проектов Прежде чем вкладывать в проект значительные инвестиции, необходимо его детально рассмотреть и принять решение о целесообразности инициации проекта.

–  –  –

3.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта Подготовка инвестиционного проекта – длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда стадий и этапов.

В международной практике принято различать три основных стадии (фазы) этого процесса:

- предынвестиционная стадия;

- стадия инвестирования;

- стадия эксплуатации вновь созданных объектов.

Началом инвестиционного проекта можно считать момент зарождения идеи или момент начала ее реализации. Как правило, в инвестиционном проектировании началом проекта принято считать момент, с которого на проект начинают затрачиваться средства.

Конец инвестиционного проекта может быть определен как момент ввода объекта в эксплуатацию или достижения проектом заданных результатов, или прекращения финансирования проекта, или начала модернизации, или ликвидации проекта.

Жизненный цикл любого проекта состоит из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.

На предынвестиционной фазе осуществляются предварительные технико-экономические исследования, включающие в себя:

формулировку целей, достижение которых обеспечивается реализацией проекта;

формирование предварительных альтернативных вариантов сценариев развития проекта), удовлетворяющих целям инвестора;

отбор вариантов проекта, приемлемых с точки зрения сроков реализации и других условий;

обоснование экономической целесообразности и эффективности инвестирования, разработку перечня конкретных мер по реализации проекта.

Результаты работ на этой стадии являются основным содержанием бизнес-плана инвестиционного проекта.

Инвестиционная фаза, или фаза внедрения проекта, включает в себя широкий спектр работ в области управления проектом. Она может быть разделена на следующие стадии:

установление правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта;

приобретение и передача технологии, включая основные проектные работы;

детальная проектная проработка и заключение контрактов (участие в тендерах, оценка предложений, проведение переговоров);

приобретение или аренда земли, подготовка строительного участка;

строительство объекта и работы по монтажу и установке оборудования;

предпроизводственный маркетинг;

формирование администрации фирмы;

набор и обучение персонала;

техническая подготовка производства;

сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

На эксплуатационной фазе осуществляется запуск предприятия и его вывод на проектную мощность, а также регулярная деятельность по управлению проектом, его мониторингу, замене оборудования, внедрению инновационных продуктов или технологий, ликвидации проекта.

Структура затрат и доходов от реализации инвестиционного проекта по фазам проектного цикла представлена на рис. 3.8. Исходя из представленной структуры становятся ясными основные задачи по управлению жизненным циклом проекта:

максимально возможная (в рамках экономической целесообразности) тщательность и обоснованность расчетов на предынвестиционной фазе;

четкая организация и короткие (настолько, насколько это технически осуществимо) сроки реализации инвестиционной фазы;

постоянный мониторинг эксплуатационной фазы и своевременное принятие решения о выходе из проекта.

–  –  –

I – предынвестиционная фаза; II – инвестиционная фаза; III – эксплуатационная фаза

Иногда выделяют 4 фазы:

1) фаза концепции (идея проекта, оценка возможностей, предварительное ТЭО);

2) фаза разработки (определение структуры проекта, построение графика работ, определение затрат, ресурсов, подготовка необходимой документации, подбор исполнителей);

3) фаза осуществления (проектирование, строительство, ввод в эксплуатацию);

4) фаза завершения (эксплуатация и ликвидация).

–  –  –

Рис. 3.14. Системная модель управления проектом

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39 от 22.04.1996 г.

1.

в ред. ФЗ № 121 от 07.08.01 г.



Pages:   || 2 |
Похожие работы:

«ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНЫХ И ГУМАНИТАРНЫХ ЗНАНИЙ В.Т. Сырадоева, П.И. Макаров ПОДГОТОВКА И ЗАЩИТА ВЫПУСКНЫХ КВАЛИФИКАЦИОННЫХ (ДИПЛОМНЫХ) РАБОТ Казань 2009 ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РФ ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНЫХ И ГУМАНИТАРНЫХ ЗНАНИЙ КАФЕДРА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И ФИНАНСОВ В.Т. Сырадоева, П.И. Макаров ПОДГОТОВКА И ЗАЩИТА ВЫПУСКНЫХ КВАЛИФИКАЦИОННЫХ (ДИПЛОМНЫХ) РАБОТ УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ УДК 657.1 ББК 65.052 П44 Рекомендовано к изданию Учебно-методическим советом Института социальных и...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского Национальный исследовательский университет Горбунова М.Л., Хазан М.Ю. Этика деловых отношений (в международном бизнесе): проектно-ориентированный подход Учебно-методическое пособие Рекомендовано методической комиссией Института экономики и предпринимательства, центром инновационных образовательных технологий...»

«СОДЕРЖАНИЕ 1. Общие положения 1.1 Программа подготовки специалистов среднего звена, реализуемая Торговоэкономическим колледжем Читинского института БГУЭП по специальности 38.02.05 Товароведение и экспертиза качества потребительских товаров.1.2. Нормативные документы для разработки ППССЗ среднего профессионального образования по специальности 38.02.05 Товароведение и экспертиза качества потребительских товаров. 1.3 Общая характеристика программы подготовки специалистов среднего звена по...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации КАЗАНСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. А.Н. ТУПОЛЕВА – КАИ ФИЛИАЛ «ВОСТОК» Кафедра экономики и управления Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «ЭКОНОМИКА ТРУДА» для студентов очной формы обучения Чистополь 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Курсовая работа – итоговый предэкзаменационный этап в изучении дисциплины «Экономика труда» Целью выполнения курсовой работы является закрепление теоретических и...»

«АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ МОСКОВСКИЙ ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ (АНО ВПО МГЭИ) ОДОБРЕНО Решением Ученого совета МГЭИ от 25 мая 2015 г. Протокол № 5 МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ аспирантам по самостоятельной работе, подготовке к семинарским (практическим) занятиями экзаменам по дисциплине «История и философия науки» Направление подготовки 38.06.01-Экономика категория обучаемых: аспиранты очной и заочной форм обучения Москва, 2015 Дибижев...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Томский экономико-юридический институт» УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС по дисциплине «МЕЖДУНАРОДНОЕ ЧАСТНОЕ ПРАВО» 030900.62 ДЛЯ НАПРАВЛЕНИЯ ПОДГОТОВКИ «ЮРИСПРУДЕНЦИЯ» Томск 2014 СОДЕРЖАНИЕ Раздел 1. Рабочая программа Раздел 1. 1. Организационно-методический 1.1. 1. Цели и задачи учебной дисциплины 1.1.2. Место дисциплины в структуре ООП ВПО 1.1.3. Компетенции...»

«Министерство образования Российской Федерации Сибирская Государственная Геодезическая Академия Кафедра экономики землеустройства и недвижимости Е.И. Лобанова, Т.В. Межуева ЭКОНОМИКА НЕДВИЖИМОСТИ. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ НЕДВИЖИМОСТИ Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономика недвижимости» для студентов по специальности 080502 – «Экономика и управление на предприятии по отраслям применения» всех форм обучения Новосибирск, 2008 УДК 332.6 ББК 65.28 Лобанова Е.И., Межуева...»

«Обеспечение образовательного процесса печатной учебно-методической литературой направления подготовки 080100.62 «Экономика» профиль подготовки Э.3 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Индекс дисциплины, наименование в Автор, название, место издания, издательство, год издания учебной и учебно-методической № соответствии с учебным литературы планом Гуманитарный, социальный и экономический цикл Базовая часть 1 Б1.Б.02 История Елисова, Л.П. История России [Текст] : учебно-методическое пособие для...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ ИМЕНИ К.Г. РАЗУМОВСКОГО (Первый казачий университет)» (ФГБОУ ВО «МГУТУ ИМ. К.Г. РАЗУМОВСКОГО (ПКУ)») Кафедра «Экономика и управление на предприятиях малого и среднего бизнеса» ПРОГРАММА ПРЕДДИПЛОМНОЙ ПРАКТИКИ По направлению подготовки: 38.03.01 – Экономика Профиль подготовки: «Экономика...»

«АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ СРЕДНЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «ЯКУТСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ КОЛЛЕДЖ» ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ПРАКТИКИ ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 38.02.01 «ЭКОНОМИКА И БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ» (по отраслям) Якутск 2015 I.ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Подготовка специалистов по специальности 38.02.01 «Экономика и бухгалтерский учет» (по отраслям) включает в себя прохождение практики для приобретения первичных профессиональных навыков как неотъемлемой части учебного процесса. В соответствии с учебным планом...»

«Северо-Кавказский институт бизнеса, инженерных и информационных технологий Кафедра экономики и менеджмента МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ Учебная программа и методические указания по написанию контрольных работ для студентов всех направлений подготовки заочной формы обучения Армавир, 2014 Методы принятия управленческих решений: учебная программа и методические указания по написанию контрольных работдля студентов всех направлений подготовки заочной формы обучения; сост. Е.В.Рудик –...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВОЛЖСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ, ПЕДАГОГИКИ И ПРАВА КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС По дисциплине «Мировая экономика» Факультет экономический_ (наименование факультета, где осуществляется обучение по специальности) Специальность: 080109.65 Бухгалтерский учет, анализ и аудит Волжский, 2009 г. УМК разработан в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта...»

«ИЗДАТЕЛЬСТВО ТГТУ УДК 331.1 ББК У291.6-21я73-5 З-802 Рецензент Доктор экономических наук, профессор Л.В. Пархоменко Составитель Г.М. Золотарева З-802 Менеджмент персонала : метод. указания / сост. Г.М. Золотарёва. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2009.– 24 с. – 50 экз. Представлены методические указания, программа и контрольные задания по курсу «Управление персоналом». Предназначены для студентов заочного отделения специальности 080507 «Менеджмент организации» УДК 331.1 ББК...»

«НОЯБРЬСКИЙ ИНСТИТУТ НЕФТИ И ГАЗА (филиал) ПРОГРАММА ПОДГОТОВКИ СПЕЦИАЛИСТОВ СРЕДНЕГО ЗВЕНА СРЕДНЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ по специальности 080114 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям) СМК ППССЗ-177-2013 ПРОГРАММА ПОДГОТОВКИ СПЕЦИАЛИСТОВ СРЕДНЕГО ЗВЕНА ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 080114 ЭКОНОМИКА И БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ (ПО ОТРАСЛЯМ) Квалификация бухгалтер Форма обучения: очная Нормативный срок обучения на базе основного общего образования 2 года 10месяцев Версия 1 Стр.2 из 26 НОЯБРЬСКИЙ...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский Томский государственный университет»Утверждаю: Ректор _ «»20 г. Номер внутривузовской регистрации Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки 080100 «Экономика» _ Бухгалтерский учет, анализ и аудит _ Квалификация (степень) Магистр Томск 2014 СОДЕРЖАНИЕ 1. Общие положения...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «ВЛАДИВОСТОКСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА» В Г. НАХОДКЕ Кафедра Дизайна и сервиса Санитария и гигиена предприятий питания, туризма и гостинично-ресторанных комплексов Рабочая программа учебной дисциплины 100400.62 (43.03.02) Туризм Находка 2014 Рабочая программа по учебной дисциплине «Санитария и гигиена...»

«АДМИНИСТРАЦИЯ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ КОМИТЕТ ПО ТАРИФАМ И ЦЕНАМ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ ПРОТОКОЛ заседания Правления комитета по тарифам и ценам Курской области 19 декабря 2014 г. г. Курск № 147 Председательствующий Карнаушко А.В. Члены Правления: Ступишина Т.В. Золотухина Г.Н. Махно Г.Г. Куч Ю.Ю. Сергеева Е.Н. Исаенко Н.В. Приглашенные на заседание: А.И. Брежнев заместитель генерального директора по экономике и финансам филиала ОАО «МРСК Центра»-«Курскэнерго» на основании доверенности от 20.05.2014 г. В.Ю....»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ЕЛАБУЖСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ) ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «КАЗАНСКИЙ (ПРИВОЛЖСКИЙ) ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» Кафедра экономики и менеджмента А.Р. Рахманова, А.Р. Фаттахова Методические указания по выполнению выпускной квалификационной работы по направлению подготовки Профессиональное обучение (по отраслям) профиль «Экономика и управление» Елабуга, 20 ББК 65.290-2c...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации Муромский институт (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Владимирский государственный университет имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых» (МИ (филиал) ВлГУ) УТВЕРЖДЕНО Ректор университета _ А.М. Саралидзе «» _ 2015г. Протокол № _10_ от 23.12.2014 г. ОТЧЁТ о результатах самообследования основной образовательной программы 38.04.01 Экономика...»

«1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Программа научного исследования (далее НИ) по направлению подготовки 38.06.01 Экономика, направленность Экономика труда определяет цель, задачи, основные направления, порядок выполнения, а также формы оценки научного исследования и используется в процедуре промежуточной аттестации обучающихся государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования ХантыМансийского автономного округа – Югры «Сургутский государственный педагогический университет»....»







 
2016 www.metodichka.x-pdf.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Методички, методические указания, пособия»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.